穿越熊牛的基金定投策略

    Q1-什么是基金定投
    基金定投是指基金定期定额投资，投资者签订定投协议后，销售机构将按协议约定的计划，定期扣款申购指定的基金产品，实现自动管理。
    Q2-基金定投相比一次性投资的好处
    与基金定投相对而言的是一次性买入基金。通过定投方式买入基金的好处在于：
    1、强制储蓄
    基金定投是定期（如每月）买入基金，本身存在着强制储蓄的特点，十分适合普通上班族将剩余收入转换为基金份额。
    2、不需择时，分散买入价格风险
    一次性买入的收益除了与现时价格外，还有赖于买入价格的高低，有可能存在买入价格过高拉低收益率的情形；而定投将买入时点分散化，故买入价格更为平均，省去了关注短期市场波动的择时步骤，分散了短期价格风险。
    Q3-哪些投资者适合定投
    年轻的工薪阶层适合定投。一方面，工薪阶层年轻，抗风险能力强，有较长的投资周期实现定投收益；另一方面，工薪阶层存在养老投资需求，有必要通过强制储蓄的方式留存资金，定投简单不择时的好处可以为他们降低投资操作的成本。
    Q4-哪些品种适合进行定投
    定投是一种投资方式，投资效果与产品波动率有关，但这并不影响投资标的的选择。一般认为，波动较大的股票指数型产品可以进行定投，主要考虑到较高风险的产品净值波动较大，单一买点的选择存在的价格风险高，故定投分散买点的好处能够体现出来。
    然而，这也不是说波动较小的债券型和货币型产品不适合定投，低风险产品的定投同样可以实现强制储蓄的归集效果，只是因净值的价格风险较小，分散效应没有体现罢了。具体产品标的的选择应该考虑到投资者的投资目标、自身的风险承受能力和组合的配置需求。例如，以储备养老金为目标的长期定投投资者，应该选择在整个市场的周期循环中，能够提供较高的长期回报的基金；以储备子女教育金为目标的中期定投投资者来说，应选择波动较小的稳定增值基金产品；以储备安家置业资金为目标的短期定投投资者，可以选择追求在风险可控情况下获得最大回报的基金产品。
    Q5-熊长牛短的A股市场是否值得定投
    一次性投资更适合单边上扬的大牛市。在大牛市中，价格不断抬升，分笔买入成本逐步抬高，故而一次性投资收益率将好于定投。但是在震荡市或者熊市中，分笔买入能有效平抑净值风险，降低组合成本，故而提高盈利的可能。

    例如，2015年牛市见顶到2017年底，市场回报率为-24%，然而如果每周进行持续的定投，最大回撤仅为19%，期末实现了16%的绝对收益。

     
                    数据来源:WIND资讯

     Q6-定投需要执行多久
    一般而言，如果要发挥定投最大的优势，定投的执行需要坚持到牛市来临，需要跨越一个牛熊周期——在熊市持续投资降低成本，在牛市享受资产上涨兑现收益。在下跌市场中坚持定投，可以用相同的资金获得更多的基金份额，在牛市到来时即可获得更多收益。
    例如，从2009年7月市场见顶到2014年7月，市场经历了5年的漫漫熊市，这段时间内不断的定投将成本不断压低，而到2014年7月以后，市场经历了爆发性的牛市，定投组合的收益兑现。
    然而，如果在熊市市场磨底的过程中没有坚持定投而退出，却可能有累计20%以上的亏损（随着投资金额的增加，累计亏损金额也将增加）。故建议定投需要长期坚持，穿越熊牛才能退出，例如需要3-5年以上的长周期。

                   数据来源：WIND资讯

     Q7-定投如何退出
    定投虽然号称“懒人投资”，但也不能一直没有操作不进行退出。一般而言如果牛市结束，原来的定投组合应该及时退出，否则牛市的盈利将被吞噬。

    例如，2015年牛市结束时，如果没有及时退出，则在2016年初市场短期见底后，累计收益率出现了明显的回撤，定投累计收益率从近100%回撤到仅为6%左右。这是多数投资者参与定投但不能持续盈利的一个重要原因。通过定投取得高收益率，一方面需要长期坚持，另一方面需要及时止盈。

                   数据来源：WIND资讯

    定投退出时点的选择对于整体收益率的影响巨大。一般而言，可以考虑的策略是，在市场熊市或者探底的过程中持续加仓，降低成本，但牛市来临，组合市值开始大幅超过成本开始盈利，此后一旦市场出现了一定的回撤（如20%），则需要进行减持退出，保留原有的收益。

                   数据来源：WIND资讯 

      Q8-当前市场环境中的定投策略
    从长期来看，目前股指与估值均处于相对合理的区间内，但目前市场环境尚未出现明显的见底信号，一次性投资存在较大的价格风险，这时候定投的好处就可以显现出来。在未来若干年市场磨底的过程中，逐步加码买入基金，压低产品总成本，而随着经济复苏趋势的确立和企业盈利状况的不断好转，未来产品净值有望随着市场走牛而上涨获利。因而现在开始定投正当时。